Bretton Woods et 1971 : quand l’or a cessé d’ancrer le dollar

Le système de Bretton Woods n’était pas un retour intégral à l’étalon-or. Après 1944, les pays participants fixaient leur monnaie au dollar dans des marges ajustables, tandis que les États-Unis promettaient de convertir en or les dollars détenus par les autorités monétaires étrangères, au prix officiel de 35 dollars l’once.

Ce qui a été décidé en 1944

Les représentants de 44 pays se réunissent à Bretton Woods, dans le New Hampshire, pour reconstruire l’ordre monétaire après la guerre. Le Fonds monétaire international et la Banque mondiale naissent de ces accords.

Le dollar devient le pivot : les autres monnaies maintiennent un taux de change autour d’une parité déclarée, et le dollar reste relié à l’or. Dire que toutes les monnaies étaient « garanties par l’or » est trop simple ; leur lien passait par le dollar et les règles du système.

Pourquoi le mécanisme s’est fragilisé

Les États-Unis fournissaient au monde les dollars nécessaires aux échanges et aux réserves. Mais plus les dollars détenus à l’étranger augmentaient, plus la capacité des États-Unis à tous les convertir au prix officiel devenait contestée. Les déficits américains, les dépenses extérieures et la baisse relative du stock d’or ont aggravé cette tension.

Le 15 août 1971

Richard Nixon suspend la convertibilité du dollar en or. Cette décision concerne le guichet officiel accessible aux gouvernements et banques centrales étrangers ; un particulier américain ne pouvait déjà pas simplement présenter ses billets au Trésor pour recevoir de l’or dans le cadre de Bretton Woods.

La suspension de 1971 ouvre la fin du système, mais les taux de change fixes ne disparaissent pas tous en une nuit. Après de nouvelles tentatives d’ajustement, les principales monnaies passent à un flottement généralisé en 1973.

Ce que cela change pour l’or

Sans prix officiel fixe en dollars, l’or se négocie davantage comme un actif de marché. Son cours reflète l’offre et la demande, les taux réels, le dollar, l’inflation anticipée et les risques financiers ou géopolitiques. Aucun de ces facteurs ne permet cependant de garantir une hausse.

Pour observer la cotation actuelle, consultez le cours de l’or en euros. Pour comprendre les choix accessibles à un particulier, voyez comment acheter de l’or en France.

Sources et méthode

• Federal Reserve History : Gold Convertibility Ends : accès à la convertibilité, décision de 1971 et passage au flottement.
• Federal Reserve History : Bretton Woods Created : fonctionnement des parités et institutions créées.
• FMI : Gold in the IMF : rôle historique de l’or dans le système monétaire international.

Vérification éditoriale : 1er septembre 2026.