L'or recule de -0,75 % : sous pression, sans céder
Du 31 août au 4 septembre 2026, l'or termine la semaine à 122,76 €/g (cours à 18h00), en baisse de -0,75 %.
Fed ferme après Jackson Hole, pétrole qui rallume l'inflation, emploi américain solide : l'or a passé la semaine sous pression. Mais entre deux mauvaises nouvelles, un marché de l'emploi hésitant et une détente des taux lui ont permis de limiter la casse. Un repli contenu, sans véritable décrochage.
31 août : l'effet Jackson Hole
Les propos fermes de Warsh portent les paris sur une hausse des taux à 57 %. L'or recule.
Le discours du président de la Fed du vendredi précédent continue de peser. Un ton résolument ferme sur l'inflation ravive l'anticipation d'un resserrement en septembre, ce qui ouvre la semaine dans le rouge pour l'or.
1er septembre : le pétrole rallume l'inflation
De nouvelles frappes en Iran propulsent le pétrole à 90 dollars. L'inflation menace et l'or perd 1,6 %.
Le retour des tensions géopolitiques fait grimper le baril, ce qui ravive les craintes d'inflation. Or une inflation plus forte pousse la Fed à maintenir des taux élevés, un contexte défavorable au métal jaune qui accentue sa baisse.
2 septembre : l'emploi privé décroche
Seulement 38 000 embauches privées en août. L'or signe son plus bas de la semaine puis repart.
Ce chiffre très faible du secteur privé jette un doute sur la solidité du marché du travail. Après avoir touché son point bas, l'or rebondit : un emploi qui faiblit renforce l'espoir d'une Fed plus accommodante.
3 septembre : les taux lâchent
Le taux à 10 ans lâche ses 4,79 %, un pic depuis début 2025. L'or rebondit de 2 %.
La détente du marché obligataire offre un vrai bol d'air à l'or. Quand les rendements baissent, détenir un métal qui ne rapporte aucun intérêt devient moins pénalisant. Le métal jaune efface une partie de ses pertes de la semaine.
4 septembre : l'Amérique embauche
L'économie crée 162 000 emplois en août, loin devant les 58 000 attendus. L'or efface son rebond.
Le rapport officiel sur l'emploi vient contredire le signal du secteur privé de mercredi. Un marché du travail aussi solide éloigne le scénario d'une baisse des taux et repousse l'or à la baisse, annulant le rebond de la veille.
À retenir
L'or termine la semaine à 122,76 €/g, en baisse de -0,75 %.
La semaine illustre un or sous pression permanente, entre une Fed ferme, un pétrole qui ravive l'inflation et un emploi américain finalement solide. Mais à chaque coup dur, une détente des taux ou un signal économique plus faible lui a permis de rebondir. Résultat : un repli limité, signe que l'or résiste malgré un environnement défavorable.
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